华尔街顶级策略师认为，法国最新政治动荡引发的额外风险已基本被市场消化尚竞配资，不足以扭转欧洲股市相对于美国股市近二十年来表现最好的一年。
法国总理Francois Bayrou周一因预算僵局意外发起议会信任投票，此举一度引发投资者情绪紧张。市场最初的反应是抛售，法国CAC 40指数两日内一度下跌3.3%，法国与德国十年期国债的收益率差也扩大至四月以来的最高水平。
然而，市场恐慌似乎是短暂的。到周三，抛售已得到控制，法国基准股指反弹0.4%，泛欧斯托克600指数在经历两日下跌后也趋于稳定。一些投资者甚至将当前的波动视为潜在的买入机会，认为欧洲稳健的基本面最终将超越政治噪音。
高盛、花旗和摩根大通资产管理的策略师们表示，鉴于德国历史性的财政改革和整个区域有韧性的经济增长前景，此次法国国内危机向欧洲其他地区蔓延的风险较低。奢侈品等面向国际的行业也将受益于全球贸易紧张局势的缓解，这进一步增强了市场的信心。
风险已计价，市场迅速企稳策略师们认为，市场对法国的政治脆弱性早有预期。高盛策略师Sharon Bell表示，该行经济学家认为，目前巴黎的政治危机对经济增长没有影响。“这肯定在人们的预期范围之内，法国的脆弱性一直存在，”她指出，“在欧洲市场的整体背景下，这似乎不是一个大问题。”
花旗策略师Beata Manthey也表达了类似观点，她认为单纯因为一场政治危机就喊“卖出欧洲”过于简单：
“看涨欧洲的理由一直基于德国，而德国的基本面依然完好尚竞配资，与此同时，法国资产已经为一些政治风险计入了溢价。”
这种预期管理使得市场能够迅速消化冲击。在经历了最初的抛售后，包括路威酩轩、爱马仕国际和欧莱雅在内的一些CAC 40指数大型成分股本周已经收复了失地。
经济基本面与盈利前景构成支撑强劲的经济数据是支撑投资者信心的关键。据最新数据显示，随着制造业走出长达三年的低迷，欧元区8月份私营部门的增长速度达到15个月来的最快水平。这种改善为欧洲股市提供了超越政治不确定性的基本面动力。
与此同时，企业的盈利前景也出现转机。法国巴黎银行资产管理公司的投资组合经理兼策略师Sophie Huynh指出，自3月中旬以来对盈利预期的持续下调，反而为分析师开始上调预测创造了条件。她补充说，对于市场走向而言，积极的经济数据和正在改善的中国前景“比政治不确定性更重要”。
今年以来，以美元计算，斯托克欧洲600指数的表现已领先标准普尔500指数近13个百分点，是自2006年以来的最大优势。这主要得益于德国的大规模支出计划、更强的欧元以及第一季度投资者从美国资产中流出。
投资者视其为“买入机会”市场的波动正在被一些投资者解读为布局良机。PGIM固定收益公司的全球投资策略师Guillermo Felices表示，法德国债收益率差的扩大，实际上使得法国国债相对于美国国债更具吸引力：
“风险确实增加了，市场也明显表现出一些焦虑迹象，但这对于我们思考法国问题而言，并非什么新鲜事。”
摩根大通资产管理国际固定收益首席投资官Iain Stealey认为，如果法德利差扩大至85个基点，将是买入时机，因为德国更为宽松的财政政策可能会阻止利差进一步扩大。
这种“逢低买入”的情绪也延伸至股票市场。La Financiere de l'Echiquier的交易主管David Kruk表示：
“对我来说，法国局势并不是欧洲整体反弹的‘游戏规则改变者’，它实际上可能会鼓励一些逢低买入。”
从结构上看，法国股市本身对国内政治动荡的风险敞口也相对有限。此次事件是2024年6月法国总统马克龙宣布提前选举并最终导致悬浮议会僵局的延续。自那时起，CAC 40指数已下跌3.2%，而同期斯托克600指数则上涨了近6%。
在过去一年里，投资者也已经剥离了法国股市相对于德国DAX指数的估值溢价。目前，CAC 40指数的远期市盈率为14.8倍，略低于DAX指数尚竞配资，这在过去十年中并不常见。
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